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沙特阿美IPO快速获批

   发布时间:2019/11/18 10:56:05

   11月3日,沙特官方宣布,批准国有石油公司沙特阿美于12月在沙特证券交易所首次公开募股(IPO),但未透露具体的上市份额和募资规模。沙特政府行动的快捷令市场颇感惊讶,也是沙特阿美自2016年首次对外宣布IPO却数次生变以来,最有可能“信守诺言”的一次。

 
  3年前,即2016年,沙特阿美宣布,将把公司5%的股份公开上市。那一年正值沙特王储小萨勒曼公布了旨在减少沙特经济依赖石油的改革计划,沙特阿美的IPO自然也是这个雄心勃勃的计划中的重要组成部分。鉴于沙特阿美庞大的体量、神秘的运作方式,及其在全球能源领域的重要地位,此消息一出,立刻引发业界和金融界的广泛关注,关于其究竟在何处上市,以及市值的估算都成为当时的热门话题。
 
  但2018年7月,有消息称,沙特阿美的上市准备工作陷入停滞。外界猜测,这可能与沙特国内的反腐运动有关,通过反腐,沙特政府为国库追回了1000亿美元的资金,与此同时,国际油价也逐渐回暖,这使得沙特改革欠缺资金的问题得到一定程度缓解,沙特阿美IPO的意义也随之大减。同年8月,路透社称,沙特确实叫停了沙特阿美的IPO计划,还解散了顾问公司。
 
  2019年7月,沙特石油大臣法利赫在媒体采访中表示,沙特阿美已解决了收购和债券发行问题,准备“重启”IPO,并称沙特阿美的IPO进程事实上从未完全搁置。沙特称,将把IPO的时间定在2020~2021年,具体时间待定。被“忽悠”了几次的市场对这个消息的态度不免纠结,但随后沙特阿美的一系列操作却充分显示了诚意,其不仅正式向主要银行征集有关IPO的建议书、首次公布了2018年的独立财报(过去只有沙特阿美的管理层和部分沙特皇室成员可见),还举行了首次面对分析师、银行家和媒体的电话会议,公司高层也开始从幕后站到台前,沙特阿美总裁兼首席执行官还强调了沙特阿美稳健的盈利和强劲的自由现金流。
 
  正当市场对即将到来的2020年沙特阿美IPO翘首以盼之际,沙特却出人意料地将IPO进程提前至今年12月,虽然至今仍未确定上市份额和规模,但“快进”的阿拉伯舞步仍夺人眼目。
 
  近一周以来,有关沙特阿美仍然可能推迟上市的传言不断。美国道琼斯网站称,其推迟的可能性较大,主要源于市场上关于沙特阿美IPO的估值有较大分歧。多家投行对沙特阿美的估值超过两万亿美元,但如果将其与埃克森美孚的股息率(是一年的总派息额与当时市价的比例,该指标是投资收益率的简化形式,是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一)进行对比,则沙特阿美的估值仅为1.5万亿美元。彭博社的分析师对沙特阿美的估值更低,仅为1.2万亿美元。有消息称,关于沙特阿美IPO的份额,也将从之前的5%下调至2%,沙特方面有意基于沙特阿美估值两万亿美元的基础,从市场筹集400亿美元的资金。
 
  有分析称,此举或与中东紧张局势加剧有关。9月14日,沙特阿美两处原油设施遇袭后,沙特与伊朗之间的冲突随时存在升级可能,通过IPO捆绑尽可能多的国际投行不失为一个颇具前瞻性的做法。也有一种说法认为,沙特阿美提前IPO本意只是想向外界表示,那次袭击对其财务状况并无影响。但如此规模、牵连复杂的事件,其推进显然不能简单化理解和分析。
 
  沙特阿美IPO演化模式预测
 
  实际上,早在2017年,美国福布斯网站专栏撰稿人就对沙特阿美IPO的最终模式进行了种种预测。
 
  其一是选择在2018年或2019年底上市,份额为5%,上市地点为多个国际证券交易所,必须有沙特证券交易所,还应包括纽约、伦敦和香港的证券交易所,很有可能出售二级股。
 
  其二是沙特国王向某个或多个私人买家出售其所持的沙特阿美股份,份额同样是5%。
 
  其三是非常贴近当下沙特计划采用的模式,即IPO选择分两步走,先仅在国内证券交易所上市,由于交易所规模所限,上市份额与其在国际证券交易所上市相比将小得多。这对沙特来说有两个好处,一是方便国外投资者通过已持有沙特阿美权益的基金投资沙特阿美,二是本国居民也有机会入股沙特阿美,得以增强国民荣誉感和自豪感。浏览最近与沙特阿美IPO有关的新闻可以发现,自豪感似乎常出现在出镜的沙特高层官员口中。实际上,这种做法与当年英国的BP非常相似,很长一段时间BP的股东多是英国各种养老基金。而且在国内上市还有一个便利,即沙特阿美无须像在国外的证券交易所上市那样必须通过严格监管和对变化进行披露,也不必面对有可能出现的法律诉讼,待时机成熟,再考虑在国际交易所上市。
 
  关于沙特阿美IPO的各种猜测甚嚣尘上,但离真正谜底的揭晓也只剩不过一个月左右的时间,不妄加揣测或许才是最佳“观影”模式。
 
  链接
 
  全球最赚钱的石油公司
 
  沙特阿美历史悠久,可追溯到1920年第一次世界大战导致石油短缺的时期。在众多美国石油公司在全球寻找新的石油资源的过程中,加利福尼亚标准石油公司在阿拉伯大陆找到了石油,并获得了沙特政府的许可证,通过子公司加利福尼亚—阿拉伯标准石油公司在此经营。1944年更名为阿拉伯—美国石油公司。其后又经历了数次股权转让。1973年,沙特政府获得该公司25%的权益,1974年增至60%,1976年又获得剩余的40%。1988年,沙特发出一道皇家法令,新成立一家公司,全面接管前公司的所有资产,新公司简称沙特阿美。自20世纪90年代起,沙特的原油不再以美国等西方国家为主要出口对象,也开始向亚洲地区出售石油,先后与韩国、菲律宾、中国建立了销售关系。到2016年,沙特所产的石油中已有70%左右销往亚洲。
 
  沙特阿美可能是全球最神秘的石油公司,据报道,该公司财务状况只有极少数公司高层和皇室成员有权查阅。
 
  根据沙特阿美首次对外披露的财报,2018年,沙特阿美总收益为3559亿美元,名列全球第一,也是全球利润最高的公司。拥有全球第二大证实原油储量,超过2700亿桶,石油产量也位居全球第二。全球最大的陆上油田加瓦尔油田和最大的海上油田也都归属沙特阿美。2019年上半年,沙特阿美的净收入达到469亿美元。
 
  随着2014年国际油价的骤然下行,沙特高层意识到过度依赖石油经济的弊端,王储小萨勒曼决定启动改革,为沙特走上多样化的经济路线开辟道路,但转型之路需要资金。2016年1月,小萨勒曼宣布,考虑将沙特阿美5%的股权上市,以换取相应的资金,由此拉开了沙特阿美IPO的序幕。 
来源:中国石油新闻中心   
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