挪威著名能源研究和商业情报公司雷斯塔能源公司发表的研究报告显示，由于面临运营中断和产品遏制的挑战，大国炼油业务的损失导致欧洲柴油/汽油缺口每天超过100万桶，这个问题很不容易解决。 

 

　　分析主管Per Magnus Nysveen说，柴油是全球经济的命脉，对农业、建筑和运输等重要行业至关重要，其价格几乎影响所有的供应链和商品。各国政府面临着艰难的抉择。虽然可以通过降低柴油税来帮助消费者，它可以支持整体经济，但反而会使供应紧张的局面进一步恶化。如果供应没有改善，各国政府将被迫制定紧急计划，限制对消费者的销售，以确保关键行业的持续发展。 

 

　　在需求方面，由于正在取消与疫情相关的剩余限制措施，复苏是有弹性的。美国疾病控制和预防中心取消了入境航班所有新冠病毒检测要求的最新指南就是这样一个明确的指标。在供应方面，地缘政治冲突中断了欧洲市场的石油产品和原油供应，而世界其他地区的应对方式有限。

 

　　按地区划分的炼油厂 

 

　　原油供应的减少阻碍了不断萎缩的欧洲炼油行业以高利用率运行的能力，并加速了欧洲炼油业产能的下滑趋势。自2005年达到1750万桶的炼油日产能峰值以来，欧洲炼油日产能已减少200万桶。美国也出现类似的趋势，在过去的3-4年里，美国的炼油日产能下降了100万至150万桶。逐步淘汰氢氟酸（HF）烷基化技术的举措以及进口减压柴油（VGO）/渣油的可获得性降低，削弱了美国炼油行业提高汽油产量的能力。

 

　　总的来说，炼油成本随着天然气、氢气和公用事业成本的上涨而上涨。因此，由于需求的恢复，炼油系统受到限制，导致大多数国家的供应覆盖天数不稳定地下降。许多国家要求提高库存覆盖天数，这使得通过贸易流动解决地区产品失衡问题变得非常困难。

 

　　为了满足不断增长的需求，从今年6月到8月，炼油日产能将需要增加460万桶，而目前的预测为330万桶。由于总运行次数的增加有限，柴油与汽油的二级优化并没有提供太多的帮助。柴油/航空燃料被追求最大化，间接增加了汽油裂解的价差。 

 

　　亚洲的石化-芳香族系统也没有在最高水平运行，因为与疫情相关的需求已经减弱。这反映在亚洲石脑油裂解的持续减弱。因此，额外的汽油混合芳香成分不太可能增加汽油供应。强劲的超低硫燃料油(VLSFO)裂解也可能使更多的超低硫燃料油/残渣难以释放用于流化催化裂化(FCC)。 

 

　　汽油价格的暂时收缩

 

　　考虑到上述指标，雷斯塔认为，日前美国汽油价格的轻微收缩只是暂时的，未来的上涨是可以预期的。美国汽油库存水平继续下降，从地缘政治爆发冲突之初的2.46亿桶下降到目前的2.17亿桶。由于全球柴油库存处于较低水平，柴油裂解价差在未来一段时间也不太可能缓解。 

 

　　可能的出路 

 

　　提高轻中质含硫品质原油供应来最大限度地提高桶底升级将会产生显著的影响。美国政府额外释放4500万桶以轻质低硫原油为主的原油储备是一个积极的信号。欧佩克未能完成其产量目标，但美国即将访问沙特阿拉伯是一个关键的观察指标。亚洲/和中东的炼油业务超出了当地需求，这将在一定程度上缓解美国和欧盟的石油产品油短缺。

 

　　大国炼油和石油产品出口的损失不会轻易被世界其他国家弥补。高企的柴油价格将推动全球恶性通胀，并可能导致GDP收缩。需求破坏可能导致经济衰退，但这对消费者来说将是一个痛苦的经历。无论如何，在北半球的夏季，汽油和柴油的裂解价差预计将继续保持强劲。许多人希望从今年8月和9月开始出现温和的调整，但很多事情取决于对该国的制裁在年底前如何生效。

 

　　炼油行业目前就像一个没有打气筒的泄气的自行车轮胎——挤压轮胎的一侧以生产更多的柴油或航空燃料，将导致汽油供应恶化，反之亦然。对于运行的炼油厂来说，这是一个巨大的财源，能产生惊人的利润。难怪美国曾呼吁，在战争期间，炼油厂远高于正常水平的利润是不可接受的，炼油厂需要采取更多措施来缓解供应紧张的问题。