分析师在报告中表示：“我们认为只有一种解释可能足以满足欧佩克+发出的价格上涨信号，即交易员压低价格的组合。我们认为交易员们对原油平衡的主要看法已经变得如此悲观，以至于他们认为基本面将迫使当前水平的生产限制继续下去，而不是积极决定收紧平衡。”

 

　　分析人士在报告中指出，找到这种悲观情绪的根源引发了另一系列问题。他们指出：“主要机构目前的一系列原油平衡预测似乎不支持极端悲观主义。”他们补充说他们自己的预测也没有显示结构性盈余。分析师指出：“同样，如果悲观的观点是基于总体经济状况，那么在5月美联储会议之后，同样的悲观情绪似乎不会反映在其他资产类别中。”

 

　　渣打银行分析师在报告中还强调，一项“高度不科学的交易员民意调查”显示，他们“几乎没有”“主要担忧或担忧之间的一致性”。分析师在报告中表示：“对一些交易员来说，油价看跌源于对潜在经济结果负尾部的关注；另一些交易员认为，当前的中东地缘政治将导致对原油看跌的变化；还有一些交易员认为供需模型都错了，市场数据掩盖了巨大盈余。如果说有一个问题似乎比其他问题更突出的话，那就是美国运输燃料需求疲软；尽管这种看法可能普遍存在，但我们认为这在现实中几乎没有依据。我们发现，很少有交易员了解欧佩克最近的信号，特别是伊拉克和哈萨克斯坦自愿提供的过去超额产量的补偿时间表。”

 

　　在报告中，分析师们表示他们不认同市场“对平衡疲软、需求疲软、地缘政治良性以及无效或无私的欧佩克+的明显评价”。他们补充道：“特别是似乎有一种观点（我们强烈反对这种观点）认为，欧佩克+部长们改善市场情绪的空间非常有限，或者在极端情况下，让市场突然重新评估近中期基本面。”

 

　　分析师们在报告中指出，他们不清楚“每周原油数据、宏观经济情绪或原油生产商行动中的哪一项最有可能在下个月推动市场走高”，但他们补充说他们认为其中至少有一项将发挥重要作用。

 

　　渣打银行分析师在报告中还强调，他们的货币管理公司原油定位指数仍接近零的中性值。他们补充道：“这表明，相对于公开利率的投机头寸接近五年期区间的中间。然而，布伦特原油和WTI原油合约之间存在一些显著差异，单个原油合约定位指数范围从-85.9（ICE WTI）到+28.9（ICE Brent）。从最高水平来看，四份主要布伦特原油和WTI原油合约的总净变化不大，最新数据显示，整体周环比净买入量仅为12.8万桶。然而，合约之间的波动差异很大；ICE布伦特原油合约的净买入量为1729万桶，而ICE WTI原油合同的净卖出量为1077万桶。由于主要石油产品合约的定位指数均为负值，基金经理总体上做空原油，但做空的程度有限，这表明它远没有过度扩张。”

 

　　在周三的另一份报告中，麦格理（Macquarie）策略师表示，他们预计布伦特原油价格在第二季度将保持在80美元至90美元之间的区间，并补充道，“鉴于停火进程缓慢但稳定，基本面越来越悲观，我们认为目前油价跌破80美元的可能性更大，而持续上涨至90美元以上的可能性更高”。策略师警告称：“在2014年第二季度之后，我们预计原油将变得看跌，原因是非欧佩克供应增长、OPEC+闲置产能重返市场，以及顽固的通货膨胀导致的需求失望。”

 

　　在报告中，策略师们指出，在过去的一个月里，原油价格从去年10月以来的最高点下跌了约8美元/桶。策略师在报告中表示，抛售的部分原因可归因于地缘政治风险溢价的降低，因为市场越来越相信实际供应中断的可能性很低。他们补充道：“这种减少在很大程度上是以色列和伊朗之间局势缓和的结果。此外，我们还看到结构软化，价格持平，即时价差处于2月初以来的最低水平。结构软化在4月份的全球原油库存增加中得到了回应。”